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亏472亿,资源茅台是怎样被玩坏的

来源:网络 编辑:三哥 时间:2020-01-18 12:13

  2019已经过去,谁将成为A股年度亏损王?

  1月11日晚间,上市公司盐湖股份(000792)发布年度业绩预告,去年该公司预计亏损的最高额度,达到了432亿元-472亿元。

  亏损472亿元是什么概念?

  从时间上来看,相当于盐湖股份2019年平均一天就要亏掉1.3亿元,是2017年A股亏损王乐视网(300104,股吧)的3倍有余;

  从空间上来看,去年青海省的GDP是2800多亿元,这家公司的亏损额大约是全省GDP的1/7。

  就这样,盐湖股份早早地便被“预定”了2019年度A股亏损王的位置。

  关于盐湖股份的巨亏,君临心中早有准备,在去年8月22日,君临便发布过一篇文章,《谈到这只股票,关押在青岛看守所的徐翔咧嘴一笑》。

  有兴趣的朋友可以查询,今天的文章我们对该公司再次进行跟踪。

  让我们将时钟稍微往前拨几天。

  2019年12月27日,A股迎来了跨年倒计时,当天收盘之后,ST盐湖(SZ.000792)发了一份公告,这份公告对坚定持有盐湖股票的人来说,是一个莫大(博客,微博)的安慰。

  公告的大致内容是,本次资产包如果没人愿意拍下,青海汇信资产管理有限责任公司愿意以30亿元的价格受让。

  并且在末尾加了一句让众多股东激动的话—该承诺不可撤销。

  对于折上折,现代年轻人再清楚不过了。

  网店或者实体商店在做活动的时候,会先给一个特价,力度往往不小,如果买商品的数量或者金额达到要求,还会在特价的基础上再打折,这便称为折上折。

  ST盐湖在本次拍卖之前,已经流拍四次,加上本次便是五次,每一次流拍,这个资产包便会在上一次拍卖的价格上再打七折,进行下一轮拍卖。

  原本账面价值高达570亿的资产,被评估为250亿挂到淘宝交易平台进行拍卖,然后再经过6次打折,最后30亿出售。

  在特价的基础上,连续折了六次,跳楼价都不是这个价了。

  但就是跳楼价甩卖,赔个底朝天,为何还能让一众股东激动不已呢?

  图中框框的位置是盐湖12月27号当日的K线,当天刚好是周五,公告发布是在周五收盘后。

  经过一个周末的发酵,开盘直接两个涨停板,并在周三开盘的前一个小时,是一个无量一字板涨停。

  但这个无量涨停立马被空头冲开,全天以一个假阴线收尾。

  收盘当晚,公司又发了一堆公告,大部分都是关于公司破产重整的信息。

  破产重整有了新的进展。

  随后几天,公司股价跌跌荡荡,缓缓而下。

  看到这,或许各位看客会觉得很神奇,棋牌游戏,570亿资产30亿甩卖,能引得众多投资者大喜,但是破产重整有了进展公司股价却下跌?

  要想明白前因后果,还得从头说起。

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  青海省位于我国西北,处于高原地带,这个地区是全国最大的盐湖聚集地,坐落着大大小小100多个盐湖,其中最大的盐湖便是查尔汗盐湖。

  ST盐湖最早叫盐湖钾肥,是青海省国资委旗下企业,富贵人家,一出生便是含着金钥匙,拥有资源最丰富、储量最多的查尔汗盐湖的开发权。

  秉承着能力越大,责任越大的原则,作为拥有最大盐湖开发权的盐湖钾肥,也必须有所担当。

  这个担当便是保障我国食品供应安全最前沿的责任。

  在农业生产中,农作物必不可少的便是化肥。

  化肥又分三种,钾肥、氮肥、磷肥,植物对这三种化肥缺一不可。

  后两种化肥在我国产能过剩,原料充足,国内供给不需要担心。

  但是钾肥就不一样,关于钾资源的储量,我国已探明储量不到全球的2%,长期依赖进口,非常被动。

  过去,我国氯化钾的对外依存度达到80%,而盐湖钾肥以一己之力将这个比例降至40%,大大的减少了我国农业生产的危机。

  过去盐湖只生产氯化钾(钾肥),生产的过程是将盐湖卤水的钾元素提取出来,然后剩余卤水要么被堆放起来,要么处理后排进盐湖中。

  盐湖卤水中的资源非常丰富,钾只是其中之一,具有商业价值的还有镁、纳、锂等元素。

  如果只取钾的话,剩余的资源无法利用。

  管理层一看,这不绿色也不循环,于是提出了一个宏大的想法,要建设盐湖的“镁锂钾园”,要将剩余卤水中的资源“吃干榨净”。

  于是开启了浩浩荡荡的工程建设。

  这个浩荡的工程刚开始是在盐湖母公司中进行的,也就是上市公司体系外,但随着两湖合并后,这个浩荡的工程也进入了上市公司体系里。

  盐湖钾肥也因此改了名,变成盐湖股份。

  这个工程体系共分为四块。

  化工分公司一、二期,子公司盐湖镁业,子公司盐湖海纳,和子公司蓝科锂业。分别对应镁、锂、钾等元素的下游应用。

  几大板块中,目前最火最有前景的锂板块投资最少,其他板块的实际投入则不断超出预算,而产出远远低于预期,甚至连车间生产所需的能源和原材料都不能满足。

  除了碳酸锂板块,其他板块堪称吞金兽,投入最多的是镁板块,前前后后大约投入500亿左右,盐湖海纳和化工分公司投资额大约也在150亿。

  这三大板块的投资总额接近800亿。

  那这巨额的资金从哪来?

  三个渠道。

  第一个渠道,子公司通过股权引进外部融资,如盐湖镁业通过增发引入国开投资基金,还引入了8位投资人。

  第二个渠道,盐湖股份给这些子公司输血,因为盐湖股份与子公司是上下游的关系,这两子公司可以赊盐湖股份的帐,然后盐湖股份向外借款,再把这部分借款借给子公司。

  第三个渠道是银行,盐湖股份提供担保,子公司可以很顺利的借到钱。

  三个渠道当中,看似只有后面两个是以借款的形式完成融资,但其实第一个也是。

  当初盐湖镁业通过股权增发引入国开投资基金,国开投资基金同意入股,但是并不长期持有,最后还得盐湖镁业来回购这部分增发的股份,并得支付一定的利息。

  通俗一点的说法就是明股实债。

  自2019年9月30日公司进入破产重整的程序后,盐湖在10月15日开始进行统计,接受债权人的债务申报,截止12月底盐湖镁业共有864家债权人申报了470亿元的债权金额,盐湖海纳也有106亿。

  两家公司共计576亿。

  650亿元的投资总额中,576亿都来源借款,其中盐湖股份作为母公司,出借款最多。

  盐湖股份对两家子公司的应收账款总额为410亿。

  如果这些负债所构成的资产都是些现金、应收账款,哪怕是存货都还好,因为这些资产都有变现的可能。

  但很可惜,这些资产都是机械设备、构筑物(建筑物),也就是所谓的固定资产。

  固定资产的变现途径只有卖掉或者租出去,以及通过生产商品的方式完成。

  显然这些资产已不能通过这些方式获利,否则也不会沦落为拍卖品。

  盐湖最高曾一年盈利接近25亿元,那是在2011年。

  随着公司整体上市,盲目的加杠杆扩张,2011年之后盐湖的盈利一路下滑,2017年公司净利润首次为负,2018年再次巨亏。

  如果这个一神带四坑的操作不停止,那么钾肥这块优质资产也即将被拖下水,沦为退市股。

  为了避免这种情况出现,盐湖股份借着一个债权人起诉的时机让盐湖进入破产重整程序。

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