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螺纹旺季行情即将启动!

来源:网络 编辑:车车 时间:2018-07-13 11:20

  郑威 | 东亚期货黑色研究员

  美国伊利诺伊州立大学香槟分校数学专业。从事黑色研究3年时间。致力于螺纹钢、热卷板、焦煤、焦炭等黑色系品种分析研究工作,多次参与现货调研,,深耕基本面研究,建信细节暗藏产业密码,研究发现价值核心,曾为和讯、文华等多家媒体撰写评述文章。

  此次演讲主要是结合期货交易,希望跟大家进行一些期货上的交流。螺纹目前来说是黑色系核心品种,从供应和需求上都对黑色市场起到很重要得影响因素。所以本次从螺纹的需求、环保、库存和宏观面四个方面来分析目前螺纹市场。

  运用上海钢联(300226,股吧)发布全国贸易商检出刚才成交数据,该数据在市场上受众较为广发,对市场行情的影响也较大。从该数据上来看,到目前为止,全年需求较为平稳,从背后的数据加总也可以看到基本上全年成交量与去年持平甚至略有增量,总体表现平稳。但在需求释放的时间点上有些许不同,今年3月份需求到来晚,旺季预期基本上是被证伪了,所以也导致了行情的下跌。从今年四月份开始需求爆发,力度远高于去年,也造成了螺纹钢比较容易的反弹。而到近期,可以看到从六月开始的淡季今年需求量与去年同一时间需求量类似,形成“淡季不淡”的的特点。也直接从库存上反应目前淡季没有出现明显的累库。另外从螺纹钢的产量、库存以及进出口反推出来一个实际消费,改组数据基本上也得到同样的结果:全年性螺纹钢总体需求目前为止较为平稳,与去年相比差距不大甚至有小幅增加,但是在需求爆发时间电上略有差异,导致了螺纹钢市场价格的大幅波动。

  刚才讨论的是微观上的变化。从宏观上来说,也是支持微观观点:目前全年性需求没有太大变化,也没有一个向好面的支撑。宏观地产需求上,房地产投资完成额、累计同比和新开工面积累计同比都处于比较好的状态。其中新开工是累计同比的增加值在年初处于一个较低的位置,但是一直在向上反弹。在五月份的时候已经超过去年累计同比,所以这个情况是好于去年的。在房地产投资业内许多人士认为房地产投资会包含许多土地购置费用,所以造成虚高。但是如果新开工和房地产投资都一致性呈现较好态势,可以理解为房地产对螺纹钢的需求是较好的状态。在宏观方面政策的变动,是从货币化转向实物化。虽然这个对商品房的需求有一定影响,但是认为这个政策传导到十月合约上的概率不大,对该合约影响不大。所以从螺纹钢最大的一个需求面来看,实际上今年的需求呈现较为坚挺甚至是超预期的状态。

  目前毕竟是处于淡季,可以看到从六月份开始螺纹钢成交量是在往下走的。如果是这样的情势,应该是不支持价格大幅上涨的,需要去寻找向下趋势的拐点,或者说是低位反弹的时间点。从这个角度来说,选取了按照农历来进行排序的成交以及库存的变化趋势,这样更能看得出因为高温和雨季影响上的变化。从分析来看,在春节后第十八周后,今年与去年同时出现了拐点。所以农历对需求的影响确实更为规律,可以从农历的成交推出需求实际触底反弹的时间。基本上16-18年农历四月开始都有一个向下的趋势,反映淡季需求。从16-17的规律来看,在农历六月初需求会达到一个低谷,从该低谷开始触底反弹。今年在该拐点上库存变化已经得到验证,现在就看成交量在七月初是否实现验证。如果这个规律在今年依然有迹可循,那么期货市场应该提前一两周在盘面上有所反应。

  总结:

  1.从微观上今年总需求平稳,时间点上有差异。

  2.宏观上因为饭地产新开工和投资数据一致性偏强,正式螺纹钢需求坚挺。

  3.在实践上看,螺纹钢需求将于农历6月初、7月中下旬触底反弹。根据期货的特点,最近市场就会有所反映需求数据反弹的预期了。

    本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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