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高盛重磅研报出炉!今年剩余时间最受青睐的外汇交易曝光

来源:网络 编辑:黑马吧 时间:2017-10-13 01:07

  2017年迄今外汇市场出现了一些剧烈波动,尤其是美元兑一些货币。欧元、英镑、澳元、纽元和加元等主要货币兑美元急剧上扬。在如此显著的波动之后,许多交易员开始思考,接下来会发生什么。

  对于高盛(Goldman Sachs)全球外汇和新兴市场策略联席主管Zach Pandl而言,眼下并非为美元进一步走软,或者欧元进一步升值布局的时候。

  相反,在他看来,投资者应该关注“有利的全球经济增长背景,以及各市场的相对周期性状况”。

  他指出,一些央行在过去几年中一直保持谨慎,但鉴于全球经济变得更加稳固,他们眼下可能更愿意谈论政策正常化。

  为了利用这一可能性,即其它央行将加入美联储和加拿大央行所在的政策正常化阵营,Pandl提供了三大交易建议。他预计,今年剩余时间内这些交易将表现出色。

  Pandl给出的三大交易策略分别是,做多瑞典克朗和挪威克朗兑欧元及英镑,博狗体育,做多澳元和纽元兑日元,以及做空美元/加元。

(高盛 图片)

(高盛 图片)

  Pandl在周三发布的一份研究报告中就每项交易建议给出了理由。

  首先,Pandl偏爱瑞典克朗和挪威克朗兑欧元及英镑:

  瑞典和挪威的周期性情况略有不同,但我们认为瑞典央行和挪威央行将比市场预期的更早开始正常化。在瑞典,通胀已超出目标,在2012年至2015年期间下滑后通胀预期已经反弹。位于-0.5%的政策利率对于该国经济而言似乎不再合适。

  挪威仍在面临一些剩余产能的问题,但增长正在迅速增长。因此,挪威央行可能会在明年的某个时点逆转其最近一次的降息行动。

  即便欧洲央行着手削减QE,但我们预计该行仍将维持利率预期稳定,我们相信,归因于英国脱欧进程造成的政治不确定性以及长期风险,英国央行将继续对高于目标的通胀视而不见。

  接下来,Pandl解释为何建议做多澳元和纽元兑日元:

  就像瑞典和挪威一样,澳大利亚和新西兰的国内基本面也有所不同。不过,具体细节虽然可能有所不同,但我们预计两国央行都将比当前市场预期的更早调整政策利率,同时两国汇率都将从有利的全球增长中获益。

  与此同时,日本的货币政策看上去暂时非常不可能发生改变,而收益率曲线控制应会放大全球利率升高对于日元的影响。

  假如全球经济保持坚挺,我们认为澳元/日元和纽元/日元可能会明显上行。

  最后,Pandl解释为何加元兑美元会继续反弹:

  我们认为,市场可能仍在低估明年加拿大央行多次加息的可能性。加拿大的经济增长一直非常稳固:第一季度实际GDP增长3.7%,第二季度有望收获相似的增幅,在今年春节,加拿大央行将产出缺口填补的预期时间提前。通胀仍低于目标水平,但决策者似乎更加关注剩余产能的减少,至少在一定程度上还关注金融稳定风险。随着失业率在7月份降至仅有6.3%水平,而房价依然非常高企,我们对加拿大央行倾向于很快暂停加息持怀疑态度。因此,我们认为,在过去数周反弹之后美元/加元可能再度走低。

  Pandl指出,所有三项交易都是顺周期性的,符合当前全球经济的强势表现。

  然而,就像许多交易建议一样,高盛对这三个交易也做出了附加说明。

  Pandl说道:“假如全球经济增长重挫或者地缘政治紧张局势——如朝鲜半岛或者其它地方——可能会对我们的建议产生负面影响。”

  Pandl并提到,上述看好的货币也是大宗商品相关货币,一旦油价或者基础金属显著下挫,可能导致这些货币表现不佳。

(责任编辑:王治强 HF013)

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