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去年收益近50%!基金经理胡昕炜的14个问答:2018重点买这类股票

来源:网络 编辑:老八 时间:2018-01-14 03:34

  

去年收益近50%!基金经理胡昕炜的14个问答:2018重点买这类股票

记者 朱文君

  2017年是消费股气势如虹的一年,家电、白酒等低估值板块行情几乎贯穿一整年。2018年消费股能否再续辉煌?新的一年还有哪些板块值得我们好好布局?前期获益颇丰的消费类基金是否值得继续拿在手里?

  1月3日,汇添富价值创造定期开放混合基金的拟任基金经理胡昕炜先生做客

去年收益近50%!基金经理胡昕炜的14个问答:2018重点买这类股票

粉丝群,与大家分享了其对2018年市场的看法。

  银河证券数据显示,截至1月10日,胡昕炜管理的汇添富消费行业混合基金过去一年累计收益达到59.28%,同类排名第1,是同期大盘涨幅的7倍有余。其长期业绩也相当不错,成立不到5年,累计净值增长率256.30%,平均年化收益率超过30%。不仅过去1年业绩领先,过去2年、3年、4年的收益也全都位居同类第1,分别为76.91%、143.37%、212.00%。

  以下为文字实录:

  1、今年股市开门红,您认为这是开启了2018年的春季行情,还是仅仅是短线反弹?

  答:今年股市确实迎来了开门红,不过短期走势是很难判断的,从中期来看,我们认为2018年A股市场的结构性机会是可以期待的。我们的信心来源于以下几个方面:第一,我们认为中国宏观经济在2018年依旧会维持稳中向好的局面;第二,整个A股的估值目前仍旧处于比较合理的水平;第三,就货币政策而言,2018年流动性大概率会有边际收缩,但整体流动性仍旧呈现较为宽松的局面。因此,我们对2018年的A股市场是比较有信心的。

  2、请问今年开年带动港股行情的本质原因是什么,这个因素可持续吗?

  答:我们对港股市场同样较为看好,主要基于以下三方面原因。首先,资金层面上,我们认为港股市场在2018年还是会保持资金净流入。一方面是越来越多的公募基金等南下资金持续买入港股,另一方面海外资金也在不断进入港股。其次,在中国宏观经济层面,中国经济在2018年大概率会维持稳中向好的局面,港股市场中有一半的上市公司是中国内地公司,中国经济的稳中向好也为这些上市公司的盈利预期提供了基本面支撑。再次,从估值角度,港股实际上仍然是全球市场的估值洼地。从这三方面因素综合来看,我们认为2018年整个香港市场的行情仍旧是值得期待的。

  3、在A股越来越港股化的背景下,白马股2017年涨幅非常大,尤其是去年以来白酒,白电为代表的消费股表现抢眼,但2018年在全球开始逐渐回收流动性的大背景下,白马股如今的价格是否也算是泡沫化了呢?2017年不少排名靠前的基金都投资于消费板块,那2018年消费股的这种行情还能持续吗?

  答:对于2017年涨幅较大的白马股,比如消费行业中白酒、家电等等,我们认为整体上并没有出现泡沫,当然,从投资的角度,需要逐个分析每个上市公司未来的行业景气度、业绩增速与其估值水平是否匹配,判断它在当前是否还具有好的投资价值。我们认为,在白马股中或许有一些个股估值相对较高,但仍存在被低估的、具有较强投资机会的个股。

  站在目前的时点来看,我们对2018年整个消费行业的行情还是比较乐观的。一方面从基本面上来看,随着中国经济稳中向好,消费行业不断复苏,消费结构也不断升级;另一方面从估值角度,虽然有一小部分的消费股,其估值对于2018年业绩增长已经偏高,但仍有不少消费股估值还处在相对合理甚至是偏低的区间。

  4、请问您对2018年的行情怎么看?有什么应对策略?如何追寻新一轮投资主线?您认为2018年市场风格会转变吗?中小票、创业板等是否有机会?

  答:之前提到,我们对2018年的整体行情相对比较乐观。我们的应对策略是把握行业发展趋势,自下而上地精选个股。主要在消费、医药、先进制造业、金融地产等行业中仔细挑选估值比较合理,业绩增长稳健的个股进行投资。同时,我们也会阶段性地关注周期性行业,特别是供需格局向好的,比如化工、造纸中的子行业等进行投资。

  关于市场风格,其实我认为市场风格是结果,并不是原因。过多地关注风格并没有太多实际意义,我更加关心个股的成长性、估值以及行业发展空间。如果其所处的行业未来发展向好,同时估值又比较合适,那么无论是什么样的风格,这类股票都会有所表现。

  关于中小板和创业板后市是否有投资机会,其实我们更关注的还是如何从中小板和创业板中精挑细选个股。我们可以看到,2017年中小板和创业板指数表现平平,但其中有一些优秀的公司股价还是能大幅跑赢指数。比如新能源汽车相关股票,通信设备相关股票等等,所以我们认为2018年也没有必要过多关注指数表现,而是要从中精选个股来进行投资。

  5、请问2018年您重点看好哪些行业板块?对军工版块怎么看?您管理的汇添富消费行业和新发的汇添富价值创造会怎么布局规划?

  答:对于基金的布局,我会始终坚持选择能为股东持续创造价值的企业,回避毁灭股东价值的企业。对于行业,2018年我重点看好五大板块。

  第一是大消费。鉴于现在中国消费复苏和消费结构升级非常明显,2018年有望持续向好。

  第二是医疗。回顾过去两年,整个医疗板块表现相对一般。一方面是由于医疗板块一直在消化2015年以来的高估值,另一方面其实整个医疗行业一直面临政策压制,包括医保控费、公立医院改革等等。我认为2018年医药行业会迎来整体向上的红利周期,比如对创新药的支持、一致性评价等。在医药医疗行业,我们比较看好创新药公司,以及一些技术或者工艺领先的龙头企业,还有一些高端医药服务、中药保健、高端疫苗公司等等。

  第三是高端制造业。随着中国产业升级,我们相信中国的高端制造业会有较大的成长空间。其实我们现在已经看到在5G、视频安防、消费电子、半导体等领域,已经有中国公司开始陆续走出国门,成为在全球范围都非常有竞争力的企业。

  第四是金融地产。整个银行、保险,包括地产的基本面我们认为是持续向好的。银行会受益于经济复苏,而保险一方面是由于利率维持在高位,另一方面消费升级对保险产业的发展也有一定的促进作用,保障性保单的销售向好。而对于地产,虽然现在处于政策调控期,但地产行业走向集中的趋势是很明显的,,我们同样相对比较看好。

  第五个方向就是我们会阶段性参与的周期性行业。由于总的宏观需求在平稳增长,整个2018年的宏观经济大概率稳中向好,所以我们觉得会有机会对供需格局向好的细分行业做一些阶段性的布局。

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