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中银国际期货每日速递

来源:网络 编辑:法海 时间:2019-12-01 23:56

  金融期货市场分析

      股指期货:

      11 月28 日,股指期货三大主力合约小幅涨跌互现。IF 主力合约IF1912 收于3868.6 点,跌0.10%;IH 主力合约IH1912 收于2931.4 点,跌0.29%;IC 主力合约IC1912 收于4875.8 点,涨0.20%。

      股票现货市场方面,上证综指、深证成指、沪深300 指数、上证50 指数、中证500 指数和创业板指数分别跌0.47%、跌0.27%、跌0.34%、跌0.47%、跌0.31%和跌0.04%。

      按照申万一级行业指数口径,今日涨幅前三的行业分别为家用电器(0.55%)、医药生物(0.18%)和建筑装饰(0.12%)。

      当日要闻:

      2019 年11 月28 日,中国外交部副部长乐玉成召见美国驻华大使布兰斯塔德,就美“香港人权与民主法案”签署成法提出严正交涉和强烈抗议。

      乐玉成强调,中方强烈敦促美方纠正错误、改弦更张,不得将该法案付诸实施,立即停止插手香港事务、干涉中国内政,以免给中美关系和两国重要领域合作造成更大损害。对美方的错误举措,中方必将予以坚决反制,由此导致的一切后果由美方完全负责。

      11 月28 日,“新浪金麒麟论坛”在北京举行。中国人民银行副行长范一飞出席并做题为《深化金融科技应用 推动高水平高质量发展》的演讲。

      范一飞表示,金融科技是未来全球金融竞争的制高点,谁掌握好这一最先进的生产力,谁就拥有最强的金融核心竞争力。

      11 月28 日,人民银行公告“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2019 年11 月28日不开展逆回购操作。”

      当日,无逆回购到期。央行实际零投放。

      11 月28 日,国债期货5 年期主力合约TF2003 跌0.02%。

      11 月28 日收盘,在岸人民币对美元汇率收于7.0301。

      目前,美元指数运行于98.33 左右;COMEX 黄金主力合约运行在1462 美元/盎司左右。

      分析与展望:

      投资者需要继续对最新的重大进展或者结果给予高度关注。现阶段,应该重点关注的重大事件包括中美贸易磋商后续进展、美联储未来降息节奏和英国脱欧进程的后续进展。

      投资者对中美经贸磋商事态的发展需要高度关注,但是无需过分担忧或者过于乐观。

      对于中美经贸磋商的未来前景,我们仍然中性的总体观点。

      A 股市场上大量的蓝筹股票和成长股票已经开始体现出明显的投资价值。蓝筹股票的价值在于其现金分红比例;而成长股的价值在于其未来巨大的、可以合理预期的业绩成长空间。

      对于未来,我们仍然维持原有的观点。

      即“目前震荡构成趋势,市场的震荡趋势仍然有望持续一段时间。待中美经贸磋商未来产生具体的书面协议成果之后,市场将出现趋势性的发展态势。”

      另外,在全球经济未来增长放缓的大背景下,市场投资风格将产生明显的变化,从而使市场运行表现出明显的结构性特征。

      建议投资者目前继续采取市场中性的阿尔法策略。买入和持有各类优质股票,包括可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票、优秀的产业转型升级的股票、现金分红比例超过3.5%

      的蓝筹股票和前期被错杀的价值股等,空沪深300 指数期货,获取稳健的绝对投资收益。

      国债期货:

      十年期主力合约T2003 收于98.015,跌0.3%;五年期主力合约TF2003 收于99.650,跌0.02%;二年期主力合约TS12003 收于100.275,涨跌0.00%。宏观方面,11 月18 日至11 月24 日,全国36 个大中城市猪肉平均批发价格为每公斤43.66 元,比前一周下降了8.6%,相比11 月初下降了16.5%。流动性方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2019 年11 月28 日不开展逆回购操作。公开市场没有逆回购到期量,周五没有逆回购到期量。财政部公告提前下达了2020 年部分新增专项债务限额1 万亿元,占2019 年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%,要求确保明年初即可使用见效,确保形成实物工作量,尽早形成对经济的有效拉动。期债连续盘中冲高回落,上涨动能不足。周五市场可能对即将出炉的采购经理人指数(PMI)数据进行提前的预判操作。

      商品期货市场分析

      黑色板块

      铁矿石:

      普氏0.75 至87.75 美元/吨,港口现货持稳,涨跌5 元左右。唐山钢坯跌10 至3450,下游钢材稳中有降,部分品种跌40。钢厂开工率回落,盈利情况继续改善,建材钢厂成品库存及社会库存继续收缩,手机棋牌游戏,或显示下游市场情况改善。前期收窄的期现价差开始回升,建议前期多单止盈离场,或可尝试15 正套。

      螺纹钢:

      预计2020 年1 季度发行专项债8200 亿元.基本面来看,本周高炉开工率环比降低0.7%,铁水产量环比降低0.83 万吨,同比降2.13 万吨.贸易商库存和钢厂库存环比继续下降,下降幅度缩小.现货市场部分规格产品依旧断货,南北价差较大,北材继续下降,现货价格高位回调。昨日唐山钢坯价格上涨10 元至3460 元/吨。

      有色金属

      LME 铝收跌59 美元,跌幅0.99%,LME 铝收跌13 美元,跌幅0.76%,LME 锌收跌16 美元,跌幅0.7%。抗议活动使智利摇摇欲坠之际,Codelco 作为全球最大的铜生产商的地位正日益受到威胁。嘉能可和Metals X 铜矿运营出现问题,暂停运作。10 月我国共进口铜精矿191 万吨,环比增加21.15%,同比增加21.97%。2019 年1-10 月,中国共进口铜精矿累计同比增加8.24%。力拓铝业宣布来自加拿大的铝装船遭遇不可抗力。贸易摩擦有所缓和,PMI 数据偏弱。预计四季度,国网投资力度将有所加强,货币政策有所放松,从而增加有色下游消费。建议铜铝短多交易为主,锌高位短空交易,关注后续消费能否有效回升的数据指引。

      贵金属

      周四金价持稳,受到美国假期休市的影响,市场交投清淡,现货黄金继续盘整于1460 美元下方,白银则处于17 美元水平之下。由于围绕贸易谈判的乐观情绪升温,美股持续走高,而黄金承压,一步步跌破关键支撑。黄金价格已从9 月份创下的六年高位下跌超过6%,并11 月份有望创下三年来最大单月跌幅。不过,世界黄金协会表示,助力国际黄金价格上扬的不确定性预计仍将继续维持,市场的避险需求依然存在。欧洲地区约三分之二的黄金ETF 流入都来自于英国上市的基金。黄金短线技术面看空信号有所增加,后市金价面临重回跌势的风险,金价迟迟未能持续突破1480 美元水平,这成为了金价在突破1500 美元之前的新阻力位,如果失守1450 这个重要支撑,金价可能跌至1420 美元甚至1400 美元。

      能源化工

      PTA/乙二醇:  

      昨日产业链上PTA 价格下跌50 元/吨,乙二醇价格上涨100-110 元/吨。其他下游产品价格基本稳定,瓶片小幅下跌50 元/吨,长丝跌幅50-100 元/吨。涤丝市场主流产销维持在100-200%。

      几家聚酯工厂产销在60%、100%、60%、150%、280%、100%、200%、100%、50%、70%、50%、270%、190%、300%、100%、100%、70%。涤短市场主流产销在50-80%。

      乙二醇:

      11 月28 日华东乙二醇库存共计33.4 万吨,较11 月21 日减少5.2 万吨,其中,张家港19.7万吨(某库日均出货约在8501 吨近);太仓4.3 万吨;宁波4.5 万吨;江阴3.5 万吨,洋山1.4万吨。乙二醇库存不高,本周继续较大幅降库,超过预期,因此盘面涨幅可观。目前国内供应增加的空间不大。从需求端来看,终端织造开工已经回落至7 成以下,聚酯开工预计在12 月仍有下滑的预期。短时间来看聚酯的压力不大,上周依然降库,对乙二醇短时间依然存在支撑。不过乙二醇在01 合约目前价格不低,难以走出趋势性行情。观点供参考。

      PTA:

      华东某厂一期150 万吨11 月12 日停车检修,该装置11 月27 日重启,目前已经出合格产品。

      本周国内PTA 周均开工在85.61%,较上周上调1.33 个百分点。周内,海南逸盛220 万吨装置于11 月22 日-25 日检修;新凤鸣另一套新装置110 万吨装置11 月27 日投产,亚东石化75 万吨装置11 月26 日恢复,嘉兴石化150 万吨装置11 月27 日恢复正常,其他PTA 工厂装置暂未出现明显变化。倘若下周新凤鸣新装置运行正常,预计下周开工率或继续上升。PTA 目前整体以震荡行情为主,虽然供需偏弱,但目前价格已经偏低,基本达到行业平均盈亏平衡线上。未来仍有可能更低,但大幅下行需要更明确的利空压力。目前下游聚酯开工依然较高,需求尚可。关注下游聚酯的开工变化。观点供参考。

      甲醇及尿素:

      昨日甲醇环比跌29 元至1947 元/吨,而尿素则环比提升5 元至1672 元/吨。昨日甲醇西北厂库环比下滑1.11 万吨至27.06 万吨,但近日发布的港口库存合计84 万吨,环比增加1.6 万吨,给予甲醇期价一定利空效应。此外,近三个交易日甲醇期货出现冲高回落,与其长期基本面仍旧偏空有关,价格上行动力仍旧不足。虽然印度招标预计将提供40 万吨左右的出口需求,也有不少气制项目开始停车,但出口价格低、停车时间短也很难为尿素提供明显利好并使其供需格局反转。此外,目前空方资金仍旧显著强于多方,但考虑到尿素期价波动不大,目前仍保持涨势。

      塑料/PP/PVC/苯乙烯:

      昨日LLDPE 环比保持7220 元/吨不变, PP 环比跌30 元至8019 元/吨,PVC 环比大涨140元至6830 元/吨,苯乙烯环比跌28 元至7152 元/吨。整体而言,PVC 的价格上涨态势仍旧较为强劲,与市场上现货相对缺乏,社会库存持续下滑有关,建议持续关注。PVC 近期价格持续提升的主因是库存持续下滑并明显低于往年同期。但目前电石价格偏低,PVC 盈利性明显好转开工提升,因此价格继续上涨可能会遇到阻力。当PVC 期价升至7000 元/吨左右时,库存开始由跌转涨,可以考虑入场做空的机会。苯乙烯期价在经过数日的反弹之后,今日出现较长上引线,在触及7250 元/吨关口之后明显回落,主力合约收于7150 元/吨上下。主要原因仍是苯乙烯多为炼厂生产,由于前几年盈利性非常好,降负减产可能性很小,因此在7300 元/吨仍有阻力。L 及PP 利空及利好变化不大,大概率将在当前位置盘整。

      天然橡胶:

      周四华东天然橡胶现货报11800 元/吨。泰国产区原料收购价格上涨,供应商无视原料价格松动,报盘宽幅上调,业者对未来供应增加有一定预期,对涨势态度观望。青岛保税区天胶市场同样在期货市场提振下宽幅上调50-60 美元/吨。截至 11 月 28 日,上期所库存减少500 至167,390 吨。下游轮胎企业整体开工率维持 54%。周内山东淄博等地发布重污染橙色预警,并启动 II 级响应方案,因市场清淡压制,山东多数地区轮胎厂开工已处较低水平,所以小幅度限产对该地轮胎厂开工影响不大。周四沪胶主力合约总持仓为资金流出。技术分析上来看,均线多头排列,趋势向上。策略建议 RU2001 背靠 5 日均线做多,目标 13400。5-1 价差在 100-300 区

      间波动。周四 20 号胶主力合约总持仓为资金流入。STR20 报 1480-1500 美元/吨,SMR20 报1430-1450 美元/吨,最高折合 10550 元/吨。策略建议 NR2002 背靠 5 日均线做多,目标11500。 2-5 价差 245。观点供参考。

      原油:

      11 月28 日(周四),EIA 原油库存数据利空影响发酵导致油价整体承压。

      纽约商品期货交易所WTI 1 月原油期货合约由于适逢美国感恩节假期休市无收盘价格。

      洲际交易所布伦特1 月原油期货合约收盘下跌0.19 美元,至63.87 美元/桶,跌幅0.30%。

      上海能源交易中心原油期货夜盘主力期约SC2001 以463.4 元/桶收盘,上涨1.3 元,涨幅0.28%。

      11 月28 日,中国外交部发言人耿爽表示,中国政府和中国人民坚决反对美方将所谓的“香港人权与民主法案”签署成法。中方强烈敦促美方不得实施该法,棋牌游戏,以免影响中美关系和两国在重要领域的合作。目前市场担心这次事件可能会影响到未来中美贸易协议的达成,因此恐拖累原油等风险资产的表现。

      工业品

      纸浆:

      周四山东地区针叶浆价格平稳,银星4400-4450 元/吨,阔叶浆鹦鹉3750 元/吨。代表性厂家陆续发布了11 月份的涨价通知,涨幅在100-300 元/吨之间,预计短期内文化纸的涨价函还将陆续发出,瓦楞纸、箱板纸、牛卡、白板纸方面纸厂也发布涨价函。纸企及经销商库存低位,教辅材料招标季节,文化用纸经历旺季5 轮提价,毛利已超去年同期水平。山东地区库存量105万吨,较10 月末有所下滑,常熟地区库存下滑较快,但仍处高位,市场供应压力明显。10 月欧洲港口库存量较9 月增加3.3%至21.6 万吨。俄罗斯伊利姆12 月报价持平上月。本周进口木浆现货市场走势各异,针叶浆现货价格呈下跌走势,阔叶本色浆价格维稳,化机浆货少价升,阔叶浆被针叶浆拖累下滑,贸易商报盘差距较大,市场混乱。周四废纸上调 60 元/吨。离岸人民币汇率重回 7.04,利多纸浆价格。期现价差 34。技术分析上,日均线空头排列,趋势向下。策略上 SP2001 建议在 4400-4850 高抛低吸。5-1 合约跨期价差 120,观点供参考。

      软商品

      白糖:

      截至昨日,广西开榨糖厂达到43 家,日榨产能37.58 万吨,预计近日仍有6-10 家糖厂开机。

      广西南华新糖报价下调30 元至5770 元/吨;东糖报价5800 元/吨下调30 元;广糖报价5790 元/吨下调60 元;南糖报价5850 元/吨下调20 元;凤糖尚未开榨无报价。现货下调,彰显新糖上市压力,郑糖延续震荡,期现基差修复。操作上,观望或回调买入。观点供参考。

      棉花:

      郑棉主力开始移仓转移至5 月合约。基本面消息乏善可陈,由于市场资源供应充裕,纺企随买随用,现货销售一般,企业大量套保,导致盘面仓单巨大。12 月开始新疆棉收储,手机棋牌游戏,可缓解市场库存压力。美国通过涉港法案使得中美贸易谈判再生变数,利空国内棉纺产业。操作上,棉价低估值,回调参与反弹。

      豆类油脂

      豆粕:

      油厂榨利可观,南美大豆盘面压榨毛利高达227-302 元/吨,中国买家继续购买南美大豆,周二晚间及周三,中国一民企压榨厂购买了至少2 船阿根廷大豆,传言称中国同样购买了1 船巴西陈作大豆。12 月份中国大豆到港量或高达921 万吨,油厂积极开机,未来两周油厂压榨量或增至180 万吨以上,豆粕库存止降回升,截止11 月22 日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量37.13 万吨,较上周增加4.56%。而南方水产需求进入淡季,近日豆粕成交一般,均抑制豆粕价格。但目前大豆和豆粕库存整体仍处于较低水平,豆粕库存紧张局面缓解或仍需到12 月中

      下旬。而生猪及蛋禽存栏回升,及元旦、春节前备货高峰临近,油厂挺价,豆粕价格下跌空间受限。短线粕价或维持窄幅波动为主。

      豆油:

      随着油厂大豆库存连续2 周下降,豆油库存更是已经连降6 周,截止11 月22 日当周国内豆油商业库存总量降至109 万吨周比再度4.33%,眼下包装油节前备货旺季尚未结束,前期油厂未执行合同较多,豆油库存仍有继续下降空间,基本面利好令油厂挺价意愿增强,油脂整体或仍处于偏强格局中。不过目前南美大豆榨利可观,目前巴西大豆盘面压榨毛榨利高达241-307 元/吨,油厂积极买入南美大豆,12 月份进口大豆到港量或高达922 万吨,一定程度上将影响油脂回升动力。

      美豆:

      周三,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场下跌,创下两个月来的最低水平,因为技术抛盘活跃,南美降雨改善将会提振大豆产量前景。截至收盘,大豆期货下跌2.25 美分到3.75美分不等,其中1 月期约收低2.25 美分,报收882 美分/蒲式耳;3 月期约收低2.25 美分,报收896.50 美分/蒲式耳;5 月期约收低2.50 美分,报收910.75 美分/蒲式耳。因感恩节,美国市场将于周四休市,周五将会恢复交易,但是交易时间缩短。周三,交易商调整仓位。一年多来,受中美贸易战的影响,农产品市场一直承受压力。贸易战已经放慢了美国农产品出口。中国是全球最大的大豆进口国,贸易战爆发之前中国每年从美国采购价值120 亿美元的大豆。之后中国转向巴西大豆供应。 气象机构Maxar 称,未来一周巴西将会出现降雨,显著改善中部和北部地区的土壤墒情。一位分析师称,南美天气前景已经改善,如果美国与中国未能签订贸易协定,那么眼下没有任何理由做多大豆市场,除非大豆市场出现技术性反弹行情。盘中主力期约一度跌至9月10 日以来的最低水平。因感恩节,美国农业部的周度出口销售报告推迟到周五出台。贸易商和农户一直希望中美的贸易协定将提振美国农产品出口。美国总统唐纳德·特朗普周二称,中国和美国即将达成第一阶段贸易协定。巴西谷物出口商协会表示,截至11 月23 日,2019 年大豆出口已达25.42 亿蒲式耳。周二,美国大豆现货基差报价稳中坚挺,其中中西部部分地区上涨2到5 美分,农户销售步伐缓慢。

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